Un expert explică: De ce piețele indiene sunt în creștere în ciuda pandemiei de Covid-19

Coronavirusul se răspândește, sunt foarte puțini lăstari verzi, blocajele devin din ce în ce mai locale și totuși piețele sunt în creștere. Ce înseamnă asta pentru economia națiunii - și banii tăi. explică Nilesh Shah

Oamenii trec pe lângă Bursa de Valori Bombay din Mumbai. (Fotografie/Fișier PTI)

Nilesh Shah, director general al Kotak Mahindra Asset Management Co Ltd, are o experiență de peste un sfert de secol în piețele de capital și investițiile legate de piață. Unul dintre cei mai pricepuți analiști financiari ai țării, Shah va evalua în mod regulat piața și impactul acesteia asupra economiei în această perioadă de incertitudine. El înțelege Sensex-ului:

Curba Covid-19 cu greu s-a aplatizat, numărul cazurilor este în creștere, iar incertitudinea prevalează asupra relansării economice, India observând cea mai proastă performanță de creștere din ultimele patru decenii. În ciuda acestui fapt, piețele de valori au revenit la nivelurile din martie. W ce explică această exuberanță?

Piața se uită mereu la viitor. La nivelul actual al Sensex, The Street ignoră faptul că India va avea un excedent de cont curent în exercițiul financiar 21 din cauza importurilor mai scăzute de petrol, importurilor mai scăzute de aur și reducerii importurilor din China.

Piața stabilește prețul fluxurilor de la FPI (investiții străine de portofoliu) din cauza creșterii ponderii Indiei în indicele MSCI și FTSE. Piața ține cont de acel stimul fiscal și monetar anunțat de guvern, iar Reserve Bank of India va contribui la limitarea creșterii PIB-ului Indiei în anul fiscal 21 la aproximativ – 5%, dar va pune bazele unei redresări puternice a creșterii PIB în anul fiscal 2222. Cel mai important, piața stabilește prețuri la reluarea activităților economice normale, cu o soluție medicală pentru pandemia de Covid-19. Dacă scenariul real din zilele următoare este mai bun decât prețul de piață, indicele poate crește de aici. Dacă scenariul real este mai rău decât prețul pieței, indicele va scădea de la nivelul actual.

Deci, ați spune că nu există nicio divergență între fundamentele economice și mișcarea pieței?

Pe termen lung, fundamentele economice conduc piața. În timp ce vedem Nifty la 10.302 la 30 iunie 2020, primele 15 acțiuni se tranzacționează la un nivel de 13.890, iar ultimele 35 se tranzacționează la un nivel de 7.498. Această polarizare puternică reflectă convingerea pieței că primele 15 companii pot investi în siguranță, în timp ce ultimele 35 de companii oglindesc speria de pe piață și durerea perturbării cauzate de Covid-19.

Datele arată că creșterea nu a fost doar în indici principali; chiar și cele mid-cap și small-cap au câștigat. Care sunt factorii pentru acest optimism mai larg pe piață?

Matematic, când scazi de la 100 la 10, este o scădere de 90%. Când săriți de la 10 la 20, este un salt de 100%, chiar dacă sunteți în jos cu 80% din partea de sus. Capitalurile mici au scăzut la o etapă cu 65% față de vârf. Căzuseră prea mult, așteptându-se ca companiile să se închidă. Au revenit, deoarece temerile lor s-au dovedit nefondate. Companiile au găsit modalități inovatoare de a reduce costurile și de a supraviețui recesiunii.

ed sheeran și soția

Sunt piețele indiene scumpe astăzi, mai ales având în vedere că câștigurile ar putea fi o pierdere în FY21?

Va fi inutil să evaluați piața indiană în prezent pe baza câștigurilor. The Street știe că câștigurile din FY21 vor fi o pierdere. Unul va trebui să se concentreze pe câștigurile din FY22. Va fi mai bine să evaluăm acțiunile pe baza capitalizării pieței la PIB. Pe 17 ianuarie 2020, când Nifty era la 12.000, raportul dintre capitalizarea pieței și PIB era de aproximativ 78%, puțin peste media istorică. Pe 23 martie, când Nifty era la 7.600, rata capitalizării pieței/PIB era de aproximativ 51%, substanțial sub media istorică. Astăzi, tranzacționăm la o valoare maximă a pieței/PIB de aproximativ 72% – aproape la media istorică. Piețele sunt evaluate corect la media istorică. Este ieftin atunci când se tranzacționează cu o reducere față de media istorică.

Un bărbat trece pe lângă Bursa de Valori Bombay din Mumbai. (Fotografie expresă: Nirmal Harindran)

Am văzut un număr mare de noi investitori de retail care au intrat pe piață direct prin burse de valori. Ce ar putea determina acest comportament al investitorilor de retail?

Există câțiva factori care conduc investitorii de retail către piețele de valori. Mulți tineri au recunoscut importanța economiilor și ar dori să investească pentru o zi ploioasă. Mulți nu pot cheltui bani din cauza blocării și, prin urmare, trebuie să-și investească surplusul. Mulți stau acasă și au încercat să câștige bani rapid prin tranzacționarea la bursă. Participarea lor a crescut participarea retailului la bursa la unul dintre cele mai înalte niveluri de până acum.

Mulți urmăresc acțiuni la prețuri mai mici din grupul Z. Cumpărarea lor frenetică a împins prețurile mai sus, oferindu-le câștiguri instantanee. Acest succes instantaneu îi face să pună mai mulți bani pe piață și, de asemenea, să-și aducă prietenii și rudele pe piață.

Datele privind volumele din segmentul de numerar arată că investitorii neinstituționali (retail) și-au crescut ponderea până la maximul de peste un deceniu de aproape 70%. FPI-urile și investitorii instituționali autohtoni (DII) au fost marginalizați.

Cum interpretați această tendință?

Va trebui să se uite mai degrabă la volumul de livrare decât la volumul de tranzacționare. Fără îndoială, participarea retailului a crescut la tranzacționare, precum și la volumul livrărilor. Cu toate acestea, volumul livrărilor este încă dominat de investitorii instituționali din grupul A de acțiuni cu capitalizare mare. În acțiunile grupului Z, investitorii de retail domină atât volumele de tranzacționare, cât și cele de livrare, deoarece investitorii instituționali nu doresc să le atingă.

În aprilie și mai, noile înregistrări SIP au fost în medie de 7,8 lakh, o scădere de aproape 25% față de media lunară de 9,8 lakh în FY20. Se grăbesc investitorii de retail să investească direct? Care sunt motivele?

peter dante net value

SIP are randamente palide față de randamentele din capitalul direct în prezent. Este firesc ca noii investitori să fie atrași de capitalul direct. SIP este vândut de mii de distribuitori de fonduri mutuale prin conexiune față în față cu investitorii. Cu restricții privind mișcările, această conexiune nu este posibilă. Sunt sigur că SIP va reveni la calea normală de creștere atunci când distribuitorii vor putea întâlni investitorii față în față.

Nu ratați din Explained | Dacă numerele SIP cresc, de ce scad colecțiile?

A existat o îmbunătățire în ceea ce privește noile intrări în fondurile mutuale de acțiuni în iunie-iulie?

Fluxurile fondurilor de acțiuni au scăzut de la maximele din martie. Deși există o oarecare încetinire a fluxurilor brute, deoarece mulți investitori așteaptă o corecție, răscumpărările au crescut brusc. O parte din răscumpărări sunt pentru finanțarea situațiilor de urgență financiare din cauza Covid-19. O parte din răscumpărări se datorează rezervării profitului, deoarece piețele s-au redresat brusc. Va exista o recuperare treptată a fluxurilor odată ce investitorii vor dobândi încredere în normalitate.

În timp ce câștigul de la minimul din 23 martie este de aproximativ 40%, vedeți că impulsul continuă? Ce factori ar putea conduce piețele mai departe?

Pentru ca piata sa se ridice de la nivelurile actuale, va fi nevoie de o solutie medicala precoce care sa permita reluarea activitatilor economice normale. Piețele vor avea nevoie de câștiguri puternice în FY22, în afară de fluxurile constante din partea investitorilor locali și globali. Piețele vor avea nevoie de prețuri mai mici ale petrolului, de un deficit comercial mai mic cu China și de importuri mai scăzute de aur pentru ca India să devină excedent de cont curent în exercițiul financiar 21. Creșterea piețelor globale are, de asemenea, un efect de frecare asupra piețelor locale. Evenimentele vor decide ce curs vor urma piețele.

Explicat expliciteste acum pornitTelegramă. Clic aici pentru a vă alătura canalului nostru (@ieexplained) și fii la curent cu cele mai recente

Care sunt riscurile negative pentru piață la nivelurile actuale?

în valoare de pagină Jimmy

Riscul de scădere a pieței va veni dacă scenariul de mai sus se desfășoară în direcția opusă. Piețele se vor mișca în conformitate cu modul în care se desfășoară scenariul real față de ceea ce este redus.

Ar trebui investitorii de retail să pășească pe piață la niveluri atât de înalte?

Investitorii de retail nu trebuie să se uite doar la nivelul pieței pentru a investi. Aceștia trebuie să urmeze o abordare disciplinată bazată pe profilul de risc și obiectivul lor de investiții. Mantra guru pentru crearea bogăției este investiția regulată (picăturile mici de apă fac un ocean), investiția pe termen lung (trebuie să așteptați 12 ani pentru a crește un arbore de mango) și alocarea disciplinată a activelor (menținerea echilibrului este cheia succesului). La nivelul actual sau la orice nivel al pieței, investitorii trebuie să respecte planul său financiar.

Care va fi sfatul dumneavoastră pentru ei?

La nivelurile actuale ale pieței, recomand investitorilor să fie supraponderați pe aur, neutri în ceea ce privește datorii și capitaluri proprii și subponderați pe imobiliare comerciale. În echitate, alegeți calitate și evitați stocurile penny. În investiții cu venit fix, investiți în active de calitate superioară a creditului. Evitați proprietățile aflate în construcție de la dezvoltatori necunoscuți în domeniul imobiliar. Obligațiunile suverane de aur vor fi cea mai bună modalitate de a investi în aur.

Acest articol a apărut pentru prima dată în ediția tipărită pe 17 iulie 2020 sub titlul „Making sense of the Sensex”.

Imparte Cu Prietenii Tai: