ExplainSpeaking: concluzii din cel mai recent Raport de politică monetară al RBI

Săptămâna aceasta, discuția ar putea fi dominată de alegerea câștigătorului Premiului Nobel pentru economie din acest an.

Dragi cititori,

Cea mai mare știre a săptămânii trecute a fost revizuirea politicii monetare. Evaluarea din octombrie a fost amânată deoarece guvernul central nu a reușit să-și nominalizeze cota de trei membri la Comitetul de politică monetară al Băncii de Rezervă a Indiei.

Indiferent de întârziere, eventuală decizie a MPC – un status quo cu privire la rata repo — a fost deloc surprinzător.

Având în vedere că inflația cu amănuntul – variabila MPC a RBI este mandatată să țintească prin lege – a rămas deasupra zonei de confort în cea mai mare parte din decembrie anul trecut, era de așteptat ca MPC să decidă să aștepte înainte de a reduce rata repo (rata la care Banca centrală a Indiei împrumută bani sistemului bancar) în continuare.

Cu toate acestea, la întâlnire, cele două probleme mai importante au fost evaluarea RBI cu privire la cât de rău va fi afectarea ratei de creștere a PIB-ului în acest an financiar, precum și care sunt perspectivele privind inflația.

În ceea ce privește inflația, RBI se așteaptă la o scădere constantă.

Explicat | De ce RBI consideră că o „recuperare mai rapidă și mai puternică” este fezabilă

Inflația IPC este estimată la 6,8% pentru T2:2020-21, la 5,4-4,5% pentru S2:2020-21 și 4,3% pentru T1:2021-22, se arată în declarația de politică.

Cu alte cuvinte, având în vedere că inflația se așteaptă să se încadreze în intervalul de confort al RBI - adică 4%, +/- 2 puncte procentuale - în a doua jumătate a anului, ar putea exista o reducere a ratei repo în lunile următoare.

În ceea ce privește creșterea PIB-ului, RBI a stabilit indicatorul și a declarat că se așteaptă ca economia să se contracte cu 9,5% în anul financiar curent.

manuela testolini net value

MPC este de părere că revigorarea economiei după o pandemie de COVID-19 fără precedent are cea mai mare prioritate în conducerea politicii monetare. În timp ce inflația a depășit intervalul de toleranță de câteva luni, MPC consideră că factorii de bază sunt în esență șocuri de ofertă care ar trebui să se disipeze în lunile următoare, pe măsură ce economia se deblochează, lanțurile de aprovizionare sunt restabilite și activitatea se normalizează.

În consecință, ele pot fi analizate în acest moment în timp ce stabilesc poziția politicii monetare. Luând în considerare toți acești factori, MPC decide să mențină status quo-ul privind rata de politică în această întâlnire și să aștepte relaxarea presiunilor inflaționiste pentru a folosi spațiul disponibil pentru a susține în continuare creșterea, potrivit declarației de politică.

Citiți | RBI se opune extinderii moratoriului de împrumut: va afecta disciplina creditului

RBI a încercat să compenseze întreruperea reducerilor ratelor, reducând în continuare acordarea de noi împrumuturi. A făcut acest lucru modificând ponderile de risc și reducând costul creării de credit pentru bănci. De asemenea, a oferit mai multă lichiditate pentru a ajuta la crearea de credite.

Pe scurt, deși există semne încurajatoare de recuperare, nu este complet clar cum se vor descurca lucrurile și de aceea RBI continuă să fie într-un mod de așteptare și de urmărire. În mod ideal, pe măsură ce economia se redresează și liniile de aprovizionare sunt restabilite, inflația cu amănuntul ar trebui să scadă, dar totul depinde de scăderea ratei infecțiilor cu Covid-19. Dacă aceasta crește din nou, din orice motiv, atunci toate pariurile sunt oprite.

Explicat expliciteste acum pornitTelegramă. Clic aici pentru a vă alătura canalului nostru (@ieexplained) și fii la curent cu cele mai recente

Pe lângă revizuirea politicii monetare, RBI a lansat și cel de-al doilea Raport de politică monetară din 2020. MPR-urile sunt publicate de două ori pe an - o dată în aprilie și din nou în octombrie - și oferă o prezentare cuprinzătoare a stării economiei.

Iată cinci grafice din ediția din octombrie care s-au remarcat.

Diagrama 1

GRAFUL 1 arată ce prognoze profesioniste, chestionate în runda din septembrie 2020 a sondajului Reserve Bank, se așteptau ca creșterea reală a PIB-ului Indiei să continue. Creșterea bruscă din primul trimestru al următorului exercițiu financiar este determinată de efectul de bază — datorită unei contracții puternice, de aproape 24%, a PIB-ului în trimestrul I al exercițiului financiar curent.

Diagrama 2

GRAFUL 2 prezintă încrederea consumatorilor atât actuală, cât și ceea ce se așteaptă consumatorii peste un an. În timp ce indicele situației actuale a scăzut la un minim istoric în septembrie, pentru anul următor, încrederea consumatorilor s-a îmbunătățit în runda din septembrie 2020, ca urmare a îmbunătățirii sentimentelor asupra situației economice generale, a scenariului de ocupare a forței de muncă și a veniturilor.

Diagrama 3

GRAFUL 3 prezintă sentimentul din partea afacerilor și aici povestea este puțin mai bună. Sondajul RBI privind perspectivele industriale reflectă optimismul, deoarece așteptările (linia albastră) pentru trimestrul următor au revenit în zona de expansiune (peste 100).

Diagrama 4

GRAFUL 4 subliniază diferența masivă dintre prețurile interne și internaționale ale combustibilului. Guvernatorul RBI, Shaktikanta Das, și-a exprimat în trecut îngrijorarea cu privire la rolul prețurilor interne atât de ridicate ale combustibililor (mulțumită în esență din cauza impozitării ridicate de către guvernul central) în creșterea inflației cu amănuntul. Inflația ridicată cu amănuntul a fost principalul motiv pentru care RBI nu a reușit să reducă în continuare ratele dobânzilor.

Graficul 5 și 6

GRAFICUL 5 și 6 arată starea industriei imobiliare din India. Pandemia a exacerbat pur și simplu tendința de a se vinde mai puține unități și de a fi lansate mai puține unități noi. În mare măsură, reflectă două lucruri - unul, provocările de reglementare și finanțare din industria imobiliară și doi, o scădere a cererii consumatorilor.

Opinie| Recuperarea și nemulțumirile sale

Ca urmare, indicele global al prețurilor (linia punctată roșie din ultimul grafic) a înregistrat o tendință descendentă. Singura excepție în timpul fazei post-Covid a fost piața din Bengaluru, unde prețurile au crescut în T1.

În săptămâna viitoare, discuția ar putea fi dominată de alegerea celui mai recent laureat al premiului Nobel pentru economie. Decizia ar putea fi făcută publică luni. Doi dintre câștigătorii de anul trecut – Abhijit Banerjee și Esther Duflo – au avut o legătură uriașă cu India.

Într-un an în care economiile din întreaga lume s-au confruntat cu una dintre cele mai grele provocări ale lor, iar factorii de decizie s-au luptat continuu să găsească instrumentele de politică potrivite pentru a aborda cererea, precum și șocurile ofertei, ar fi interesant să vedem cine este ales pentru cea mai mare onoare.

Stai in siguranta.

Udit

Imparte Cu Prietenii Tai: