Explicat: Ce decelerare a ratei de creștere a PIB-ului ne spune despre starea economiei indiene
Produsul Intern Brut (PIB) Date din trimestrul 4: Ce spune despre starea economiei? Cât de vulnerabil era chiar înainte de pandemia de Covid?
Migranții așteaptă vineri înainte de a se urca într-un tren spre Bengalul de Vest, la gara Pune. (Fotografia expresă de Pavan Khengre) Vineri, Ministerul Statisticii și Implementării Programelor (MoSPI) a publicat datele pentru al patrulea trimestru (ianuarie până în martie) a ultimului exercițiu financiar (2019-2020), precum și estimările provizorii ale ratei de creștere a PIB pe întregul an.
jucarii ryan revizuiește valoarea netă
Cifra provizorie, care probabil va fi revizuită din nou până în ianuarie anul viitor, când MoSPI va publica primele estimări revizuite pentru exercițiul financiar 2020, afirmă că economia indiană a crescut cu 4,2% în 2019-2020 ( vezi Tabelul 1 ). Aceasta este cea mai scăzută rată anuală de creștere a PIB înregistrată în noua serie de date privind PIB-ul, care utilizează 2011-12 ca an de bază.
Tabelul 1. Aceasta nu este doar departe de creșterea de 8,5% la care se aștepta guvernul în iulie 2019, când a prezentat bugetul pentru acel an, ci și semnificativ mai mică decât cea de 5% pe care a sugerat-o cea de-a doua estimare anticipată la sfârșitul lunii februarie, la începutul acestui an.
PIB-ul nominal scade
Aceasta este, desigur, rata de creștere a PIB-ului real. O scădere similară poate fi observată în traiectoria PIB-ului nominal, care este variabila observată. PIB-ul real se obține prin scăderea creșterii PIB-ului nominal de nivelul inflației.
La momentul prezentării bugetului 2019-2020 în iulie, PIB-ul nominal era de așteptat să crească cu 12%-12,5%. Până la sfârșitul acesteia, estimările provizorii îl fixează la doar 7,2%. În 2018-19, PIB-ul nominal a crescut cu 11%.
Această decelerare bruscă a creșterii PIB-ului nominal, mai mult decât orice altceva, arată slăbirea continuă a impulsului de creștere a Indiei, chiar înainte de a fi lovită de blocarea indusă de Covid-19 în ultima săptămână din martie.
Explicat expliciteste acum pornitTelegramă. Clic aici pentru a vă alătura canalului nostru (@ieexplained) și fii la curent cu cele mai recente
Reflectă un punctaj fiscal slab
Există două motive pentru care această decelerare bruscă a PIB-ului nominal contează.
În primul rând, rata de creștere nominală a PIB-ului stă la baza tuturor calculelor fiscale din țară. Guvernul își bazează calculele - să spunem suma de venituri pe care o va obține și suma de bani pe care o va putea cheltui - pe această ipoteză inițială. O divergență accentuată a ratei de creștere a PIB-ului nominal dă peste cap toate celelalte calcule din economie. De exemplu, o scădere bruscă înseamnă că guvernul nu obține veniturile pe care le sperase și, ca atare, nu poate cheltui atât de mult pe cât și-a dorit.
Sursa: MoSPI În al doilea rând, decelerația substanțială a creșterii PIB-ului nominal reflectă prost asupra țintei bugetare a guvernului. Cu alte cuvinte, arată că guvernul nu a fost capabil să evalueze amploarea decelerarii creșterii economice care a fost în curs.
La rândul său, ținerea fiscală slabă duce la elaborarea de politici incorecte, deoarece un guvern ar putea ajunge să facă politici pentru o economie care nu există de fapt pe teren.
Brooke Baldwin valoare netă
De exemplu, se poate argumenta că într-o economie care încetinește brusc și că și din cauza scăderii cererii, chiar și o reducere masivă a impozitului pe profit ar fi ineficientă. Cu siguranță, în ciuda acestei reforme o dată la o generație, investițiile private au scăzut de fapt cu aproape 3% în 2019-2020 – în contrast puternic cu creșterea de 9% din 2018-19.
Estimările provizorii publicate vineri scot în evidență această slăbiciune, deoarece includ revizuiri semnificative în scădere ale estimărilor trimestriale ale PIB-ului.
Revizuiri frecvente și semnificative ale PIB-ului trimestrial
Datele contabile ale veniturilor naționale ale Indiei – noua serie de date privind PIB-ul folosind 2011-12 ca an de bază – au fost criticate în trecut.
Această întrebare s-a adâncit atunci când Arvind Subramanian, care a fost consilier economic șef al Ministerului de Finanțe al Indiei între 2014 și 2018, a susținut, în 2019, că noua serie a supraestimat PIB-ul Indiei cu până la 2,5 puncte procentuale.
Deși această dezbatere nu este încă soluționată, credibilitatea estimărilor PIB-ului Indiei nu este ajutată de revizuiri frecvente și semnificative.
Uita-te la masa 2 pentru a vedea cum estimările provizorii au fluctuat în mod repetat. Estimarea de creștere pentru T2 (iulie, august și septembrie), de exemplu, a trecut de la 4,5% la 5,1% și a revenit la 4,4% în doar 5 luni (între ianuarie și mai 2020).
valoare netă de gene rayburn
Masa 2. În special, acum devine clar că pe tot parcursul anului 2019-20, rata de creștere a Indiei a încetinit mult mai repede decât ceea ce era acceptat oficial la acel moment.
De exemplu, în iulie, care scade în al doilea trimestru, guvernul a insistat că PIB-ul real pe întregul an va crește cu 8,5%, deși toți indicatorii sugerau o decelerare rapidă a creșterii. Acest lucru este în cele din urmă confirmat de estimările provizorii (ultima coloană din Tabelul 2).
O structură economică deformată
O altă concluzie cheie din estimările provizorii ale PIB-ului este structura emergentă nedorită a economiei indiene.
S-a susținut în mod repetat și unanim în trecut, în toate nuanțele guvernelor, că pentru ca India să crească și să creeze locuri de muncă pentru milioanele care intră în forța de muncă în fiecare an, creșterea producției trebuie să crească. Împreună cu serviciile, creșterea producției trebuia să absoarbă milioanele încă dependente de agricultură, care chiar și atunci când crește rapid, nu are capacitatea de a crește venitul pe cap de locuitor într-un mod semnificativ. Dacă India ar fi să creeze o mulțime de locuri de muncă bine plătite care să îi permită să culeagă așa-numitul dividend demografic, atunci ar trebui să fie prin creșterea producției.
Tabelul 3. Dar 2019 prezintă un tablou sumbru în acest sens (vezi tabelul 3 ). În timp ce agricultura și sectoarele conexe s-au bucurat de o creștere puternică, pe măsură ce anul a progresat, producția pur și simplu și-a pierdut drumul - contractându-se pentru trei din cele patru trimestre.
Rezultatul
Estimările provizorii ale PIB-ului pentru 2019-20 susțin ideea că decelerația creșterii din 2016-17 s-a agravat pur și simplu pe măsură ce ultimul exercițiu financiar a progresat.
În ultimul trimestru al anului financiar, economia a crescut cu doar 3,1%. Arată că economia devenise deja destul de vulnerabilă înainte ca Covid-19 să lovească India la sfârșitul lunii martie.
Desigur, având în vedere tendința de revizuire descendentă repetate, este probabil ca chiar și aceste estimări provizorii să se dovedească a fi optimiste.
Imparte Cu Prietenii Tai:
