Explain Speaking: India denatura/interpretează greșit rata de creștere a PIB-ului?

Rata de creștere a PIB-ului Indiei: Juriul încă nu este de părere dacă țări precum India ar trebui să înlocuiască metoda existentă de la an la an pentru calcularea ratei de creștere a PIB-ului cu formula trimestrial

Vânzătorii vând fructe și legume lângă camioane în zona Burrabazar din Kolkata

Dragi cititori,

În ultimii câțiva ani, PIB-ul Indiei (sau produsul intern brut) și rata de creștere a acesteia au devenit subiecte foarte controversate.

Parțial, acest lucru are de-a face cu resentimentele tot mai mari împotriva conceptului de PIB.

După cum știți mulți dintre voi, PIB-ul anual al unei economii este valoarea monetară totală a tuturor bunurilor și serviciilor finale (nu intermediare) produse în limitele geografice într-un an.

Se poate argumenta – și în mod destul de justificat – că PIB-ul nu cartografiază cu adevărat bunăstarea unei populații. Este foarte posibil - și este adesea destul de probabil - ca, deși PIB-ul global crește, inegalitățile economice să crească și ele, alimentând nemulțumirea.

Buletin informativ| Faceți clic pentru a primi cele mai bune explicații ale zilei în căsuța dvs. de e-mail

Dar chiar și printre cei care nu resping exact utilizarea PIB-ului pentru a mapa performanța unei economii, există dezacorduri din belșug.

Majoritatea au avut de-a face cu modul în care este calculat PIB-ul. De exemplu, în 2015, când Oficiul Central de Statistică (CSO) din India a introdus o nouă serie de PIB, a lansat o serie de dezacordurile pe care le-am explicat aici .

Dar chiar și în cadrul grupului de economiști care au adoptat noua serie au existat dezacorduri. Datorită revizuirilor repetate și semnificative ale datelor PIB, mai mulți economiști au făcut-o a pus la îndoială datele oficiale despre PIB .

Acum există o nouă adăugare la lista existentă de reclamații. Acesta se referă la modul în care calculăm rata de creștere a PIB-ului - nu se referă la calculul nivelului absolut al PIB-ului în sine.

În opinia sa, piesa în Indian Express, din 8 martie , Jahangir Aziz, care este economist șef al piețelor emergente la JP Morgan, a susținut că modul în care India își calculează rata de creștere a PIB-ului prezintă o imagine incorectă sau înșelătoare a stării actuale a creșterii economice.

Care este problema?

Așa cum stau lucrurile în India, când spunem că economia indiană a crescut cu 10% într-un anumit trimestru (adică o perioadă de trei luni), ceea ce înseamnă în esență este că PIB-ul total al țării în acel trimestru a fost de 10% un cent mai mult decât PIB-ul total produs în același trimestru cu un an în urmă.

În mod similar, când spunem că economia s-a contractat cu 8% în acest an, ceea ce vrem să spunem este că producția totală a economiei (calculată prin PIB) este cu 8% mai mică decât producția totală a economiei în anul precedent.

Aceasta se numește metoda an la an (YoY) de a ajunge la rata de creștere.

Dar aceasta nu este singura modalitate de a ajunge la un ritm de creștere. S-ar fi putut compara PIB-ul trimestrial (QoQ) - adică comparați PIB-ul din trimestrul curent cu PIB-ul din trimestrul precedent. De altfel, teoretic vorbind, dacă datele ar fi disponibile, s-ar putea calcula rata de creștere lună la lună (MoM) sau chiar săptămână la săptămână.

La început, metoda Y-o-Y este intuitivă și are grijă de variațiile sezoniere. De exemplu, dacă producția agricolă este de obicei scăzută în timpul trimestrului aprilie-mai-iunie (pentru că nu plouă atât de mult în această perioadă) și de obicei ridicată în timpul trimestrului iulie-august-septembrie, atunci există puțină valoare în compararea fermei rata de creștere a productivității între aceste două trimestre. Dacă faceți acest lucru, veți genera fluctuații masive fără a adăuga o perspectivă reală.

Dar compararea producției agricole pe an – adică din iulie până în septembrie anul curent cu iulie până în septembrie anul trecut – oferă o rată de creștere mai robustă și mai rezonabilă. Este o comparație asemănătoare, datorită asemănărilor în condițiile meteorologice și agricole. Același argument al sezonalității se aplică și altor sectoare ale economiei și, ca atare, are sens să folosim metoda YoY pentru a ajunge la rata de creștere.

Dar Aziz a susținut că există metode statistice foarte bine stabilite pentru a elimina efectul sezonalității din datele trimestriale. El a susținut că odată ce datele sunt desezonalizate, rata de creștere la care se ajunge prin utilizarea metodei QoQ prezintă o imagine mult mai precisă a ratei de creștere economică. Din acest motiv, susține el, alte economii mari raportează o rată de creștere trimestrială.

Cât de mult este diferența dintre rata de creștere a PIB-ului pe an și trimestrul trimestrului în cazul Indiei?

Graficul de lângă oferă o privire. Timpul corespunde ultimelor patru trimestre pentru care avem cele mai recente date. Aceasta acoperă cele patru trimestre ale anului calendaristic 2020.

Rata de creștere a PIB-ului Indiei: în sus sau în jos?

Deși este clar că, indiferent de modul în care se calculează, rata de creștere a PIB-ului a scăzut în cursul trimestrului aprilie-mai-iunie în 2020.

Însă, așa cum arată graficul, povestea se năruie imediat după aceea.

Metoda YoY pe care o folosim în India arată că rata de creștere a PIB-ului se îmbunătățește constant în următoarele două trimestre. Metoda QoQ, pe care Aziz o favorizează, sugerează că creșterea PIB-ului și-a revenit brusc în T2FY21, dar și-a pierdut avânt de atunci.

Nu este vorba doar de contestare cu privire la rata de creștere trecută. În funcție de rata de creștere pe care o folosești, răspunsul politic ar putea fi complet diferit.

Aziz se îngrijorează că cifrele trimestriale de la an la an vor continua să crească, oferind falsa asigurare a unei redresări consolidate, când, în realitate, nivelul veniturilor ar crește doar într-un ritm de măcinare.

Acesta este motivul pentru care el susține că India trebuie să treacă de la metoda YoY la QoT de calculare a ratei de creștere a PIB-ului.

Deci, de ce permite India să continue această aparentă denaturare?

N R Bhanumurthy, vice-cancelar al Bengaluru Dr B.R. Ambedkar School of Economics (BASE), contracarează afirmațiile conform cărora metoda QoQ este mai bună decât metoda YoY pentru India.

Aceasta nu este o dezbatere nouă, spune el. Îmi amintesc că a fost o dezbatere similară și acum un deceniu.

Bhanumurthy spune că economiile stabile, cum ar fi SUA, folosesc metoda QoQ și oferă ceea ce se numește rata anualizată ajustată sezonier. [Pentru a obține rata anualizată din datele trimestriale de creștere, trebuie să înmulțiți cu patru; pentru a o obține din datele de creștere lunare, trebuie să se înmulțească cu 12].

janet din schmeling

Dar metoda YoY este mai bună pentru India – mai ales când există mult „zgomot” între sferturi, a spus Bhanumurthy.

Ceea ce el numește zgomot sau stabilitate este, în esență, o sezonalitate stabilită. De exemplu, în SUA sezonul sărbătorilor – să spunem Crăciunul – este predefinit, dar în India, festivalurile nu au loc în aceeași dată sau chiar în aceeași lună în fiecare an. Ca atare, ratele de creștere ale diferitelor variabile economice tind să fluctueze mult mai mult în India.

În trecut, ne-am uitat la rata de creștere lunară (în loc de YoY) a indicelui producției industriale și am constatat că într-o lună acesta va crește cu peste 90% și chiar în luna următoare se va contracta, el spune.

Ideea este că astfel de fluctuații masive precum cele observate în India tind să submineze orice analiză convingătoare. De cele mai multe ori, elaborarea politicilor macro se bazează pe cicluri de creștere pe termen mediu și lung, mai degrabă decât pe fluctuații pe termen scurt. Metoda YoY este mai potrivită pentru a identifica astfel de modele ciclice, susține Bhanumurthy.

Care este rezultatul?

După cum sa văzut mai sus, calcularea ratelor de creștere este o chestiune dificilă și poate modifica substanțial sfaturile de politică. Acest lucru este valabil mai mult pentru economii precum India, care au tendința de a crește din nou și mai ales în timpul unei crize.

Dar tocmai din aceste motive, încă din iunie 2020, ExplainSpeaking a alertat cititorii că, în vremuri de șocuri economice severe, este important să ne uităm la nivelul absolut al PIB-ului și nu doar la ratele de creștere a PIB-ului.

De asemenea, explicasem cum au fost creșterea economică a Indiei și alți parametri deja destul de anemic intrarea în pandemia de Covid și modul în care aceasta a însemnat că ritmul redresării economice din această criză este puțin probabil să fie rapid .

Ai grijă,

Udit

Imparte Cu Prietenii Tai: