De ce cade aurul și încotro se îndreaptă?

Prețurile interne ale aurului au scăzut sub 25.000 Rs per 10 g pentru prima dată din august 2011, reflectând o tendință internațională. Harish Damodaran explică factorii din spatele căderii, după alergarea de tauri la începutul acestui deceniu.

Deși se estimează că două treimi din cererea de aur a Indiei provine din zonele rurale, prețurile mai mici ale culturilor și un muson nu prea bun până acum nu este o veste bună pentru comercianții de lingouri și bijutieri.

De ce s-au prăbușit prețurile aurului – la niveluri minime de peste cinci ani la nivel global și la minime aproape de patru ani în India?

Pentru a răspunde la asta, trebuie să răspundem de ce au crescut atât de mult în primul rând. Dacă avem o viziune reală pe termen lung, prețurile mondiale ale aurului abia au crescut timp de aproape trei decenii, cu atât mai mult atunci când sunt ajustate pentru inflație. Prețul de 850 de dolari pe uncie la Londra, atins la 21 ianuarie 1980, a fost depășit abia pe 3 ianuarie 2008 și a depășit nivelurile de 1.000 de dolari până la jumătatea lunii martie, înainte de a coborî din nou la niveluri de 700-750 de dolari la sfârșitul lunii octombrie, în urma crizei financiare. . Creșterea reală a avut loc abia după aceea, prețurile atingând un maxim istoric de 1.895 USD pe uncie pe 5 septembrie 2011. Dar de atunci, acestea au scăzut la puțin peste 1.100 USD. Și în India, prețurile aurului standard de 24 de carate din Mumbai au atins un record de 33.265 Rs per 10 g pe 28 august 2013. Miercuri, au scăzut la 24.820 Rs, cel mai scăzut din 6 august 2011.

Bine, dar acestea sunt doar cifre. Unde este explicația de bază, dacă există?

iubitul elise ecklund

[în legătură cu o postare]

Ideea de remarcat este că alergările de taur în aur au fost episodice și rare și, în mare parte, un răspuns la crizele valutare. Ultimul raliu, de exemplu, a avut loc în urma crizei financiare globale care a dus la politici monetare neconvenționale în țările industrializate – de la rate ale dobânzilor aproape de zero și ghiduri anticipate până la relaxarea cantitativă. Devalorizarea percepută a monedelor fiduciare de către tipografiile principalelor bănci centrale din lume – inclusiv Rezerva Federală a SUA – i-a determinat pe investitori să pună bani în aur și în alte active „solide”. Pesimismul asupra monedelor fiduciare s-a extins chiar și până la interesul față de Bitcoin și alte experimente de acest fel cu criptomonede. Maximul aurului a coincis cu criza plafonului datoriilor din SUA din 2011, în care guvernul federal a rămas aproape fără numerar, înainte ca un acord de ultim moment încheiat cu congresmeni republicani să permită Trezoreriei să-și majoreze limita de împrumut înainte de expirarea termenului.

Mai simplu spus, prețurile aurului au crescut ori de câte ori încrederea publicului în dolar – moneda de rezervă a lumii – a suferit eroziune. Acesta nu este cazul astăzi, cu economia SUA recuperându-se dintr-o recesiune chiar și cu o inflație scăzută - sfidând previziunile îngrozitoare ale unui colaps iminent al dolarului. Cea mai bună dovadă este indicele dolarului american, care măsoară valoarea dolarului verde în raport cu un coș de alte șase valute globale. Indicele dolarului (bază: martie 1973 = 100) este în prezent aproape de 98, în comparație cu minimul de 72,93 din 29 aprilie 2011, când economia americană încă se făcea. Un dolar puternic a făcut lumea oarecum mai puțin pesimistă în ceea ce privește monedele fiat, reducând în același timp atractivitatea aurului ca activ refugiu. Indicele dolarului și prețurile aurului se mișcă în general în direcții opuse.

Dar India? De ce scad prețurile aici?

India importă cea mai mare parte a necesarului de aur. Deci, o scădere a prețurilor mondiale se traduce automat în prețuri mai mici aici. Valoarea rupiei joacă, de asemenea, un rol important. Ziua în care prețul aurului din Mumbai a atins un maxim record de 33.265 Rs/10 g — pe 28 august 2013 — a fost, de asemenea, când rupia s-a prăbușit la un minim zilnic de 68,85 pentru dolar. Din nou, cererea de aur în India ca opțiune de investiție a atins vârful atunci când rupia a fost privită ca o monedă slabă, atât pe plan extern, cât și în ceea ce privește puterea de cumpărare internă. Este invers astăzi, cu o rupie puternică în combinație cu o inflație relativ scăzută, ceea ce face ca metalul galben să nu fie o investiție foarte bună. (Ieșirile uriașe din fondurile tranzacționate la bursă de aur ar dovedi acest lucru.) În cele din urmă, aurul are foarte puțină utilitate în afară de a fi materie primă pentru bijuterii și un depozit de valoare (deși poate nu pe termen lung). Nici nu generează niciun venit - spre deosebire de chiriile din terenuri, dividendele din acțiuni sau dobânzile din obligațiuni.

Dar poate metalul strălucitor să se ridice din nou?

Puțin probabil, cel puțin în viitorul imediat. Un dolar puternic, întărit de o creștere a ratelor dobânzilor de către Fed-ul SUA, care pare din ce în ce mai inevitabil, ar putea forța aurul să testeze nivelurile minime de 1.000 USD/uncie. Adăugând la asta faptul că Grecia evită o neîndeplinire dezordine a obligațiilor de plată sau o ieșire din zona euro deocamdată și un acord nuclear de referință între marile puteri ale lumii și Iran, nu există nici un „adăpost sigur” pentru aur. Și în ceea ce privește India, un mare negativ pentru aur este puterea de cumpărare rurală redusă. Având în vedere că aproximativ două treimi din cererea de aur a Indiei provine din zonele rurale, prețurile mai mici ale culturilor și un muson nu prea bun până acum nu sunt o veste bună pentru comercianții de lingouri și bijutieri. Dar nu este rău pentru balanța de plăți a țării. Importurile de aur au atins un vârf de 55-56 de miliarde de dolari în 2011-12 și 2012-13 și, alături de petrol, au fost sursa principală a deficitelor de cont curent, înainte de a scădea la 29-34 de miliarde de dolari în ultimii doi ani. Și ar putea cădea și mai mult anul acesta.

Imparte Cu Prietenii Tai: