Explicat: Cum funcționează ratingurile globale de credit
Agenția de rating Moody’s a redus perspectiva Indiei de la stabilă la negativă. Cum atribuie astfel de agenții aceste ratinguri? Cât de serios sunt luate acestea și ce schimbări se schimbă pentru un guvern dacă este retrogradat?
De data aceasta, Moody’s a redus perspectiva de rating de credit a Indiei de la stabilă la negativă din cauza a ceea ce a evaluat ca fiind riscuri pentru creșterea economică. În urmă cu mai bine de un deceniu și jumătate, un înalt oficial guvernamental a scris un articol într-un ziar intitulat „Moody’s sau Moody” – sau cuvinte în acest sens – despre ceea ce a fost, în opinia sa, acțiunea nejustificată a agenției globale de rating de credit Moody's de a respinge. ratingul de credit suveran al Indiei.
Fie că este vorba de Moody’s sau de colegii săi Standard and Poor’s (S&P), factorii de decizie din India au criticat adesea ratingurile de credit atribuite de aceste agenții.
De data asta, Moody's a redus perspectiva de rating de credit a Indiei de la stabil la negativ din cauza a ceea ce a evaluat drept riscuri pentru creșterea economică, perspectivele unei încetiniri mai puternice, crearea slabă de locuri de muncă și o criză a creditului cu care se confruntă companiile financiare nebancare. Având în vedere că creșterea scade la 5% în trimestrul din iunie al acestui fiscal și aproape că nu sunt vizibile lăstari verzi, majoritatea analiștilor le poate fi greu să condamne această evaluare.
Ce înseamnă aceste evaluări?
cât costă stephen a smith net
Agențiile de rating de credit evaluează la scară financiară și modelele de afaceri ale companiilor, precum și managementul economic de către guvernele suverane, după ce au analizat datele oficiale și alte date și au interacționat cu oficiali guvernamentali, lideri de afaceri și economiști. Aceste agenții evaluează apoi instrumente precum obligațiuni, obligațiuni, hârtii comerciale, depozite și alte oferte de datorii ale companiilor sau guvernelor pentru a ajuta investitorii să ia decizii informate.
Din perspectiva unei companii sau a unui guvern, o evaluare mai bună ajută la strângerea de fonduri la o rată mai ieftină. Agențiile fac acest lucru în mod continuu, fie modernizând, fie retrogradând instrumentul pe baza performanței, perspectivelor sau evenimentelor susceptibile de a avea un impact asupra bilanțului unei companii sau asupra poziției fiscale a unui guvern sau a unei entități sub-suverane.
Incertitudinea politică poate declanșa o scădere a ratingului suveran. În august 2011, S&P a redus cel mai înalt rating (AAA) al SUA, invocând nivelurile în creștere ale datoriilor și riscurile politice. Acest lucru l-a determinat pe un oficial guvernamental să comenteze că aceasta a fost o decizie „la naiba să fie faptele”.
În cadrul celor două categorii de investment grade, care este pentru firme de bună calitate și speculativ, există mai multe crestături pentru companiile ale căror situații financiare prezintă un risc de nerespectare a plăților. Ratingul de credit suveran al Indiei de la Moody’s este acum Baa2, cu perspectiva redusă de la „stabil” la „negativ”.
Acest lucru ar putea avea un impact asupra companiilor care intenționează să se împrumute în străinătate prin obligațiuni sau împrumuturi străine, pentru că investitorii sau băncile din străinătate ar putea căuta rate mai mari ale dobânzii din cauza perspectivelor slabe. Acest lucru afectează, de obicei, investitorii instituționali, cum ar fi fondurile de pensii, fondurile de dotare ale universităților de peste mări sau fondurile suverane care gestionează bogăția țărilor bogate.
Ei trebuie să-și modifice investițiile atunci când are loc o scădere a ratingurilor. Firmele și multe guverne care se împrumută și de pe piețele internaționale țin cont de scăderea ratingurilor.
În India, îngrijorarea ar putea fi că, după ce Moody’s și-a îmbunătățit ratingul în urmă cu doi ani, când economia a crescut cu două puncte procentuale mai repede decât acum, scăderea ar putea semnala că o schimbare în sus ar putea fi departe.
După cum a spus agenția, în comparație cu acum doi ani (când a actualizat ratingul Indiei la Baa2 de la Baa3), probabilitatea unei creșteri susținute a PIB-ului real la sau peste 8% a scăzut semnificativ. Acesta a explicat că decizia de a reduce ratingul sa bazat pe riscurile crescânde ca creșterea să rămână semnificativ mai scăzută decât în trecut, ceea ce duce la o creștere treptată a sarcinii datoriei de la niveluri deja ridicate.
Chiar contează un downgrade?
Asta depinde de cum și unde guvernele se împrumută. Multe țări apelează la piețele globale de datorii sau de credit pentru a strânge bani. Băncile globale sau băncile lor de investiții susțin adesea că este important să-și diversifice baza de investitori, fie că este vorba de companii sau guverne, pentru a reduce riscul ca un grup restrâns să cumpere astfel de programe de împrumut și să prezinte un risc de vânzare sau retragere.
oameni de munte marty
India a fost un outlier în acest sens. Până acum nu a emis obligațiuni sau nu a strâns bani direct pe piața internațională, ceea ce înseamnă că, într-o bună măsură, o retrogradare are un impact limitat. Mai degrabă, impactul este resimțit aproape pe deplin de firmele private sau companiile de stat care strâng fonduri în valută.
În Bugetul din acest an, guvernul și-a anunțat intenția de a opta pentru o obligațiune suverană, dar încă nu a trecut la aceasta pe fondul criticilor și prudenței RBI. În trecut, factorii de decizie din India cu memorie lungă au împiedicat încercările de a emite obligațiuni suverane sau de a împrumuta direct de pe piața internațională. Și unul dintre motivele pentru care a fost ceea ce ei percep ca fiind pretinsa părtinire a agențiilor de rating de credit.
Gandeste-te la asta. În perioada premergătoare crizei balanței de plăți din India din 1991, agențiile au coborât rapid ratingul suveran, reducând astfel capacitatea țării de a strânge bani în străinătate prin intermediul companiilor petroliere din sectorul public sau al băncilor pentru perioade scurte pentru a cumpăra petrol sau pentru a plăti importurilor. În 1998, când India a anunțat că a efectuat teste nucleare în Pokhran, agențiile de rating s-au grăbit din nou să reacționeze, impactând împrumuturile.
Guvernul și RBI au decis atunci să ignore aceste agenții și au strâns miliarde în valută prin obligațiuni emise de SBI în două tranșe. A ajutat faptul că guvernul nu a avut împrumuturi străine. Și pentru mult timp, guvernul indian nu s-a implicat prea mult cu agențiile de rating de credit în încercarea de a schimba percepțiile. Acest lucru a fost până după 2004-2005 și ceva mai departe, cu o creștere a creșterii care a durat mai mult de șase ani.
Cât de credibile sunt agențiile?
Agențiile de rating de credit au luat un lovitură după criza financiară globală din 2008, când au fost expuse după prăbușirea băncilor cu rating ridicat și a altor instituții. De atunci, au fost atacați și în India și s-au confruntat, de asemenea, cu măsuri de reglementare, pe lângă o anchetă a agențiilor centrale de investigare, după ce au atribuit ratinguri de top împrumuturilor de către firmele care făceau parte din grupul IL&FS anul trecut.
Cu doar un an înainte de ultima actualizare a ratingului suveran de către Moody's în 2017, Shaktikanta Das, care era atunci secretar pentru Afaceri Economice și acum este guvernatorul RBI, a scris agenției ridicând întrebări cu privire la metodologia sa și a argumentat pentru revizuirea acesteia. . Ideea Ministerului de Finanțe a fost atunci că nivelul datoriei Indiei a scăzut și că ar trebui să se reflecte în măsurarea ratingurilor. Adesea, guvernul s-a plâns, de asemenea, că țările cu niveluri mai ridicate de îndatorare și un buget fiscal slab au gestionat ratinguri mai bune.
De data aceasta, guvernul a răspuns la schimbarea perspectivei spunând că fundamentele Indiei sunt robuste și că alți indicatori macroeconomici, cum ar fi inflația, sunt încă mici, ceea ce se reflectă în randamentele scăzute ale obligațiunilor, cu perspective de creștere puternice atât pe termen scurt, cât și pe termen lung. . În esență, a indicat că nu este de acord cu evaluarea agenției. Dacă piețele financiare împărtășesc o evaluare similară, este ceea ce trebuie văzut în următoarele câteva săptămâni.
Factorii politici din India s-au plâns adesea de natura capricioasă a agențiilor de rating de credit și de standardele lor aparent diferențiate. Dar este util să ținem cont de faptul că, deși ratingurile suverane sunt ceea ce au fost de mult timp, India a atras o mulțime de portofoliu și fluxuri atât în datoria guvernamentală, cât și în cea corporativă, pe lângă investițiile străine directe. O abordare rațională ar trebui să ajute.
etnia michelle keegan
Imparte Cu Prietenii Tai:
