Explicat: De ce prețurile petrolului au scăzut sub zero

Prețul țițeiului: Luni, prețul țițeiului WTI a atins minus 40 USD, ceea ce înseamnă că vânzătorul ar trebui să plătească cumpărătorului. Este atât de ilogic pe cât pare? O privire asupra a ceea ce a dus la prăbușire și a ceea ce înseamnă pentru India și lume.

Rezervoare de stocare a țițeiului la nodul petrolier Cushing, în Oklahoma. Reuters

Piețele petroliere din Statele Unite au creat istorie luni, când prețurile West Texas Intermediate (WTI), cel mai bun țiței de calitate din lume, au scăzut la minus 40,32 dolari pe baril în comerțul intermediar din New York. Nu numai că acesta a fost cel mai scăzut preț al țițeiului înregistrat vreodată - conform Bloomberg, cel mai scăzut anterior a fost imediat după cel de-al Doilea Război Mondial - dar a fost și mult sub pragul zero.

La acest preț, vânzătorul de țiței ar plăti cumpărătorului 40 de dolari pentru fiecare baril cumpărat.

Dar cum poate fi asta? Cum au scăzut prețurile sub zero în primul rând? De ce ar scădea de la 0 USD la -5 USD la -10 USD și apoi până la -40 USD pe baril?

Țițeiul nu este ca deșeurile menajere zilnice de care cineva vrea să plătească pentru a scăpa; este într-adevăr o componentă esențială pentru viața modernă și creșterea economică. Deci, la un nivel, prețul negativ al petrolului este deplasat.

Cu toate acestea, deși poate părea așa, acesta nu este un rezultat ilogic. De fapt, au existat cazuri în care mărfurile au fost vândute la prețuri negative. De exemplu, gazele naturale au înregistrat prețuri negative în mai 2019 în SUA. Mai mult, industria bancară a înregistrat rate negative ale dobânzii - în care se plătește banca pentru a-și păstra banii - și se știe că obligațiunile au randament negativ, în care un deținător de obligațiuni înregistrează o pierdere prin împrumutarea banilor.

Explicat expliciteste acum pornitTelegramă. Clic aici pentru a vă alătura canalului nostru (@ieexplained) și fii la curent cu cele mai recente

Cum este prețul petrolului?

Primul lucru de înțeles este că, chiar înainte ca focarul de COVID-19 să provoace blocări în întreaga lume, prețurile țițeiului au scăzut în ultimele luni. Erau aproape de 60 de dolari pe baril la începutul anului 2020 și, până la sfârșitul lunii martie, erau mai aproape de 20 de dolari pe baril.

caiac helen skelton

Motivul a fost simplu: prea multă ofertă și prea puțină cerere (a se vedea Graficul 1). Într-o mare măsură, piețele petroliere, la nivel global și mai ales în SUA, se confruntă cu o excese enormă.

Click pentru a mari. Sursa: US Energy Information Administration

Din punct de vedere istoric, Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC), condusă de Arabia Saudită, care este cel mai mare exportator de țiței din lume (exportând de unul singur 10% din cererea globală), obișnuia să funcționeze ca un cartel și să repare preturi intr-o banda favorabila. Ar putea scădea prețurile prin creșterea producției de petrol și ar putea crește prețurile prin reducerea producției.

În trecutul recent, OPEC a lucrat cu Rusia, ca OPEC+, pentru a fixa prețurile și aprovizionarea la nivel mondial.

Trebuie înțeles că tăierea producției sau închiderea completă a unei sonde de petrol este o decizie dificilă, deoarece repornirea acesteia este atât extrem de costisitoare, cât și de greoaie. În plus, dacă o țară reduce producția, riscă să piardă cota de piață dacă altele nu urmează exemplul.

Prețul global al petrolului nu este deloc un exemplu de piață competitivă care funcționează bine. De fapt, operațiunile sale fără întreruperi depind în mod esențial de exportatorii de petrol care acționează în consort.

În trecutul recent, OPEC a lucrat cu Rusia, ca OPEC+, pentru a fixa prețurile și aprovizionarea la nivel mondial. (Foto Reuters: Nick Oxford)

De unde a început necazul?

La începutul lunii martie, acest acord fericit a luat sfârșit, deoarece Arabia Saudită și Rusia nu au fost de acord cu privire la reducerile de producție necesare pentru a menține prețurile stabile. În consecință, țările exportatoare de petrol, în frunte cu Arabia Saudită, au început să se subcoteze reciproc, continuând să producă aceleași cantități de petrol.

Aceasta a fost o strategie nesustenabilă în circumstanțe normale, dar ceea ce a făcut-o și mai calamioasă a fost răspândirea în creștere a noului coronavirus, care, la rândul său, reducea drastic activitatea economică și cererea de petrol. Cu fiecare zi care trecea, țările dezvoltate cădeau pradă COVID-19 și, cu fiecare izolare, erau mai puține zboruri, mașini și industrii etc. care foloseau petrol.

Care a fost impactul epidemiei de COVID-19 asupra prețului petrolului?

Până săptămâna trecută, când s-a rezolvat discordia dintre Arabia Saudită și Rusia, sub presiunea președintelui american Donald Trump, era posibil să fie prea târziu (vezi Graficul 2). Țările exportatoare de petrol au decis să reducă producția cu 10 milioane de barili pe zi – cele mai mari reduceri de producție – și totuși cererea de petrol se scădea mai repede.

Click pentru a mari

Aceasta a însemnat că nepotrivirea dintre cerere și ofertă a continuat să se agraveze chiar în martie și aprilie. Potrivit rapoartelor, nepotrivirea a dus la epuizarea aproape toată capacitatea de stocare. Trenurile și navele, care erau folosite în mod obișnuit pentru transportul petrolului, au fost folosite doar pentru depozitarea petrolului.

Nu ratați din Explained | Cum afectează COVID-19 cursul de schimb al rupiei cu alte valute

De asemenea, este esențial aici să înțelegem că SUA a devenit cel mai mare producător de țiței în 2018. Și acesta este unul dintre motivele pentru care, spre deosebire de toți președinții anteriori ai SUA, care au insistat întotdeauna pentru scăderea prețurilor țițeiului, mai ales într-un an electoral, Trump a a făcut presiuni pentru prețuri mai mari ale petrolului.

Ce sa întâmplat luni?

Contractele din mai pentru WTI, varianta țițeiului american, urmau să expire marți, 21 aprilie. Pe măsură ce termenul limită se apropia, prețurile au început să scadă. Acest lucru a fost din două motive mari.

viață sub zero salariu turnat

Până luni, au fost mulți producători de petrol care au vrut să scape de petrolul lor chiar și la prețuri incredibil de mici, în loc să aleagă cealaltă opțiune - oprirea producției, care ar fi fost mai costisitoare de repornit în comparație cu pierderea marginală la vânzările din mai.

Din partea consumatorilor, adică cei care dețin aceste contracte, a fost o bătaie de cap la fel de mare. Titularii de contract au vrut să scape de constrângerea de a cumpăra mai mult petrol, deoarece și-au dat seama, destul de târziu, în retrospectivă, că nu există spațiu pentru depozitarea uleiului dacă ar trebui să preia livrarea.

Cel puțin pentru moment, prețurile petrolului pentru iunie și lunile următoare sunt fixate între 20 și 35 de dolari pe baril.

Ei s-au gândit că ar fi mai costisitor pentru ei să accepte livrarea petrolului, să plătească transportul acestuia și apoi să plătească pentru depozitarea acestuia (posibil pentru o perioadă lungă, date fiind circumstanțele), mai ales atunci când nu există stocare disponibilă, decât să ia pur și simplu un a lovit prețul contractului.

Această disperare din ambele părți - cumpărători și vânzători - de a scăpa de petrol a însemnat că prețurile contractelor de petrol WTI nu numai că au scăzut la zero, ci și au ajuns adânc în teritoriul negativ. Pe termen scurt, atât pentru titularii contractului de livrare, cât și pentru producătorii de petrol, a fost mai puțin costisitor să plătească 40 de dolari barilul și să scape de petrol în loc să-l depoziteze (cumpărători) sau să oprească producția (producători).

Care este viitorul prețului petrolului?

Este important de reținut că prețul WTI pentru luna mai pe piețele din SUA a scăzut atât de scăzut. Prețurile țițeiului au scăzut și în alte părți, dar nu atât de mult. Mai mult, cel puțin deocamdată, prețurile petrolului pentru iunie și lunile următoare sunt fixate între 20 și 35 de dolari pe baril.

Este posibil ca acesta să fi fost un eveniment unic în care prețurile au scăzut sub zero din cauza unui exces de petrol WTI, care se găsește în interior, și nu a existat spațiu pentru a-l depozita sau transporta în grabă.

Bugetele de investiții ale companiilor de explorare și producție sunt de așteptat să scadă în fața crizelor financiare din cauza prețurilor scăzute ale petrolului de șist. În mod normal, acest lucru ar trebui să oblige țările exportatoare de petrol să reducă producția și să anuleze oferta în exces, restabilind un anumit echilibru pe piețele petroliere.

chantel jeffries valoarea netă

Dar nu se poate exclude repetarea tendinței de luni, deoarece, odată cu răspândirea COVID-19, cererea globală de petrol scade în fiecare zi. În trimestrul următor, unele estimări susțin că cererea totală va scădea cu 30%.

În cele din urmă, nepotrivirea dintre cerere și ofertă (ajustată pentru cât de mult poate fi stocat) va decide soarta prețurilor petrolului.

Cum va afecta acest lucru India?

Coșul de țiței indian nu include WTI - are doar Brent și petrol din unele dintre țările din Golf - deci nu există un impact direct. Dar petrolul este tranzacționat la nivel global, iar slăbiciunea WTI se reflectă și în scăderea prețurilor coșului indian (a se vedea Graficul 3).

Click pentru a mari. Sursa: Celula de planificare și analiză a petrolului

Există două moduri în care acest preț mai mic poate ajuta India. Dacă guvernul transferă consumatorilor prețurile mai mici, atunci, de câte ori începe redresarea economică în India, consumul individual va fi stimulat. Dacă, pe de altă parte, guvernele (atât din Centru, cât și din statele) decid să perceapă taxe mai mari pe petrol, aceasta poate crește veniturile guvernamentale.

Nu ratați aceste articole despre Coronavirus de la explicat secțiune:

‣ Cum atacă coronavirusul, pas cu pas

‣ Mască sau fără mască? De ce s-a schimbat ghidul

‣ Pe lângă acoperirea feței, ar trebui să port mănuși când ies în aer liber?

‣ Cum diferă modelele de izolare a Covid-19 Agra, Bhilwara și Pathanamthitta

‣ Poate coronavirusul să vă afecteze creierul?

Imparte Cu Prietenii Tai: