Explicat: Ce înseamnă acordul Air India pentru guvern, Tata Group

Acord Air India: vânzarea transportatorului național subliniază angajamentul guvernului de a dezinvesti, dar îi lasă totuși datorii semnificative. Pentru Tata, este emoționant – precum și un pariu de afaceri pe termen lung.

Vânzarea Air India către un jucător privat este în curs de mult timp. (Fotografie expresă: Amit Chakravarty)

Vineri, guvernul și-a anunțat decizia vinde toată miza sa în Air India (AI), precum și participația AI în alte două afaceri — Air India Express Ltd (AIXL) și Air India SATS Airport Services Pvt Ltd (AISATS).

sian louise pinnock

De ce a fost vândută Air India?

Vânzarea Air India către un jucător privat este în curs de mult timp. AI a fost lansat de Grupul Tata în 1932, dar în 1947, pe măsură ce India și-a câștigat independența, guvernul a cumpărat 49% din pachetul de acțiuni din AI. În 1953, guvernul a cumpărat pachetul rămas, iar AI a fost naționalizat.

În următoarele câteva decenii, transportatorul național a dominat cerul indian. Cu toate acestea, odată cu liberalizarea economică și prezența în creștere a jucătorilor privați, această dominație a fost amenințată serios. Și din punct de vedere ideologic, guvernul care conduce o companie aeriană nu s-a înțeles prea bine cu mantra liberalizării.

Până în 2007, AI (care a efectuat zboruri internaționale) a fost fuzionată cu transportatorul intern, Indian Airlines, pentru a reduce pierderile. Dar este semnul cât de prost a fost condusă compania aeriană că nu a mai făcut profit din 2007.

De fapt, din 2009-2010, guvernul (și indirect contribuabilul) a cheltuit peste 1,1 lakh crore Rs fie pentru a compensa direct pierderile, fie pentru a obține împrumuturi pentru a face acest lucru. În august 2021, datoria AI era de 61.562 de milioane de Rs. Mai mult, în fiecare zi suplimentară în care AI rămâne operațională, guvernul suferă o pierdere de 20 de milioane de lei - sau 7.300 de milioane de lei pe an.

De ce nu a fost vândut mai devreme?

Prima încercare de a reduce miza guvernului - dezinvestirea - a fost făcută în 2001 sub guvernul NDA de atunci. Dar această încercare – de a vinde 40% din acțiuni – a eșuat. Pe măsură ce viabilitatea gestionării AI s-a înrăutățit cu fiecare an care trecea, era clar pentru toți, inclusiv pentru guvern, că mai devreme sau mai târziu guvernul va trebui să privatizeze compania aeriană.

În 2018, în timpul primului său mandat, guvernul Narendra Modi a făcut o altă încercare de a vinde pachetul guvernamental — de data aceasta, 76%. Dar nu a stârnit nici măcar un singur răspuns.

Cea mai recentă încercare a început în ianuarie 2020 și, deși aviația este unul dintre sectoarele cele mai afectate din cauza pandemiei, guvernul a reușit să încheie în sfârșit vânzarea.

Deci cum a fost gestionat de data asta?

Au fost două obstacole principale.

Unul, simplul fapt că guvernul a păstrat o miză parțială. Cu alte cuvinte, atâta timp cât guvernul a păstrat o anumită participație în AI, jucătorii privați nu păreau interesați. Asta pentru că simpla idee de proprietate guvernamentală, chiar dacă era de 24%, a făcut firmele private să se întrebe dacă ar avea libertatea operațională necesară pentru a schimba o companie aeriană atât de grea cu pierderi. Spre deosebire de toate încercările anterioare, de data aceasta guvernul și-a pus în vânzare 100% din pachetul de acțiuni.

cât valorează Gilbert Gottfried

Al doilea, muntele absolut de datorii din cărțile AI, ca să nu mai vorbim de pierderile în curs. În trecut, guvernul se aștepta ca ofertanții să preia o anumită sumă din datorie împreună cu compania aeriană. Această abordare nu a funcționat. De data aceasta, guvernul a lăsat ofertanții să decidă cuantumul datoriei pe care doreau să o încaseze. Acești doi factori au făcut diferența.

Care este semnificația acestei vânzări?

Din perspectiva guvernului, există două moduri de a-l privi.

În primul rând, subliniază angajamentul premierului Modi de a reduce rolul guvernului în economie; el poate pretinde că i-a salvat pe contribuabili de la plata pierderilor zilnice de IA. Având în vedere dificultățile istorice în dezinvestirea AI sau orice dezinvestire (a se vedea tabelul), aceasta este o realizare semnificativă.

Cu toate acestea, doar în termeni de bani, acordul nu are ca rezultat un pas la fel de mare către atingerea obiectivului de dezinvestire al guvernului pentru anul curent. Mai mult decât atât, din datoria totală a AI de 61.562 de milioane de Rs, Tata se va ocupa de 15.300 de milioane de Rs și va plăti în plus 2.700 de milioane de Rs în numerar guvernului. Asta lasă datorii de 43.562 de milioane de lei. Activele lăsate guvernului, cum ar fi clădirile etc., vor genera probabil 14.718 de milioane de lei. Dar asta va lăsa în continuare guvernului o datorie de 28.844 de milioane de Rs de rambursat.

valoarea netă a lui Ben Affleck

Deci, se poate argumenta că, dacă guvernul ar fi condus bine AI, ar fi putut obține profituri și achitat datoriile - în loc să vândă compania aeriană (care poate face profituri) și să rămână totuși cu multe datorii.

Din perspectiva lui Tatas, în afară de aspectul emoțional al recâștigarii controlului asupra unei companii aeriene pe care ei au început-o, achiziția AI este un pariu pe termen lung. Se așteaptă ca Tata să investească mult mai mult decât au plătit guvernului dacă acest pariu va funcționa pentru ei.

Buletin informativ| Faceți clic pentru a primi cele mai bune explicații ale zilei în căsuța dvs. de e-mail

Imparte Cu Prietenii Tai: