Explicat: De ce Moody’s a retrogradat ratingul Indiei, care ar putea fi implicațiile

Pierderea susținută a ritmului de creștere economică, înrăutățirea finanțelor guvernamentale și implementarea slabă a reformelor economice din 2017 sunt câteva dintre motivele cheie.

Cea mai recentă retrogradare reduce India la cel mai scăzut grad de investiție al ratingurilor și aduce ratingurile Moody’s – care din punct de vedere istoric este cel mai optimist cu privire la India – în conformitate cu celelalte două agenții de rating principale din lume – S&P și Fitch. (Fişier)

Luni, Moody’s Investors Service (Moody’s) a scăzut ratingurile emitenților pe termen lung în valută străină și în monedă locală ale Guvernului Indiei la Baa3 de la Baa2. Acesta a afirmat că perspectiva rămâne negativă.

Cea mai recentă retrogradare reduce India la cel mai scăzut grad de investiție al ratingurilor și aduce ratingurile Moody's – care din punct de vedere istoric este cel mai optimist cu privire la India – ratingurile pentru țară în conformitate cu celelalte două agenții de rating principale din lume – Standard & Poor's (S&P) și Fitch. (vezi graficul atașat despre scurta istorie a ratingului suveran al Indiei).

dannielynn hope marshall birkhead

Care este motivul acestei downgrade?

Există patru motive principale pentru care Moody’s a luat decizia.

1. Implementarea slabă a reformelor economice din 2017

2. Creștere economică relativ scăzută pe o perioadă susținută

3. O deteriorare semnificativă a poziției fiscale a guvernelor (centrale și de stat)

4. Și stresul în creștere în sectorul financiar al Indiei

În noiembrie anul trecut, Moody’s a schimbat perspectiva asupra ratingului Baa2 al Indiei la negativă de la stabilă tocmai pentru că aceste riscuri erau în creștere.

Deoarece multe dintre temerile pe care le avea în noiembrie 2019 au trecut, Moody’s a coborât ratingul la Baa3 de la Baa2, menținând în același timp perspectiva negativă.

În declarația sa oficială, Moody's a spus: Decizia de a reduce ratingurile Indiei reflectă punctul de vedere al lui Moody conform căruia instituțiile de elaborare a politicilor din țară vor fi provocate în adoptarea și implementarea politicilor care atenuează efectiv riscurile unei perioade susținute de creștere relativ scăzută, deteriorarea semnificativă în continuare în general. poziția fiscală a guvernului și stresul în sectorul financiar.

Ce înseamnă perspectivă negativă?

Perspectiva negativă reflectă riscuri dominante, care se întăresc reciproc, de scădere din cauza unor tensiuni mai profunde în economie și în sistemul financiar, care ar putea duce la o erodare mai gravă și mai prelungită a puterii fiscale decât proiectele Moody’s în prezent.

În special, Moody’s a evidențiat provocările structurale persistente pentru creșterea economică rapidă, cum ar fi infrastructura slabă, rigiditățile piețelor muncii, terenurilor și produselor și riscurile în creștere ale sectorului financiar.

Cu alte cuvinte, un negativ înseamnă că India ar putea fi evaluată mai jos.

Este retrogradarea din cauza impactului Covid-19?

Nu. Moody’s a spus categoric că, deși această retrogradare are loc în contextul pandemiei de Coronavirus, nu a fost determinată de impactul pandemiei.

Citește și | De ce rata de creștere a PIB-ului Indiei este din nou etichetată drept supraestimare

ce valoare are Katie Couric net

Potrivit Moody’s, pandemia amplifică vulnerabilitățile din profilul de credit al Indiei care erau prezente și s-au acumulat înainte de șoc și care au motivat atribuirea unei perspective negative anul trecut.

Atunci de ce s-a întâmplat downgrade-ul?

În urmă cu mai bine de doi ani, în noiembrie 2017, Moody’s a îmbunătățit ratingul Indiei la Baa2, cu o perspectivă stabilă. La acel moment, se aștepta ca implementarea eficientă a reformelor cheie să întărească profilul de credit al statului suveran printr-o îmbunătățire treptată, dar persistentă, a forței economice, instituționale și fiscale.

Dar acele speranțe au fost dezmințite. De la acea actualizare din 2017, implementarea reformelor a fost relativ slabă și nu a dus la îmbunătățiri semnificative ale creditului, ceea ce indică o eficiență limitată a politicii, potrivit Moody’s.

Eficacitatea scăzută a politicii și pierderea rezultată a ritmului de creștere este evidențiată de decelerația bruscă a ratelor de creștere a PIB-ului Indiei. Estimările provizorii pentru 2019-2020 au fost fixate la 4,2% – cea mai scăzută creștere anuală dintr-un deceniu – și chiar și aceste estimări sunt probabil să fie revizuite în continuare în jos.

Creșterea slabă a fost agravată de înrăutățirea finanțelor guvernamentale (atât la nivel central, cât și la nivel de stat).

În fiecare an, guvernul central nu și-a îndeplinit ținta de deficit fiscal (în esență totalul împrumuturilor de pe piață). Acest lucru a condus la o creștere constantă a datoriei publice totale.

Datoria guvernamentală totală (măsurată ca procent din PIB) nu este altceva decât datoria până în ultimul an și deficitul fiscal din anul curent.

Potrivit Moody’s, chiar înainte de izbucnirea coronavirusului, la aproximativ 72% din PIB în anul fiscal 2019, povara datoriilor guvernului general al Indiei (combinate guvernele centrale și de stat) a fost cu 30 de puncte procentuale mai mare decât mediana Baa.

valoarea netă a lui j cole

Cu alte cuvinte, datoria guvernamentală era deja destul de mare.

Citește și | Ce decelerare a ratei de creștere a PIB-ului ne spune despre starea economiei indiene

Se preconizează că acest număr deja mare va ajunge la 84% din PIB chiar în 2020 - datorită faptului că guvernele sunt forțate să se împrumute și mai mult, în mare parte pentru că veniturile lor se usucă probabil pe măsură ce economia se contractă.

Care vor fi implicațiile acestui downgrade?

După cum sa explicat mai sus, evaluările se bazează pe starea generală a economiei și pe starea finanțelor guvernamentale. O reducere a ratingului înseamnă că obligațiunile emise de guvernele indiene sunt acum mai riscante decât înainte, deoarece creșterea economică mai slabă și înrăutățirea sănătății fiscale subminează capacitatea guvernului de a rambursa.

Riscul mai mic este mai bun, deoarece permite guvernelor și companiilor din acea țară să își ridice datorii la o rată mai mică a dobânzii.

Explicat expliciteste acum pornitTelegramă. Clic aici pentru a vă alătura canalului nostru (@ieexplained) și fii la curent cu cele mai recente

Când ratingul suveran al Indiei este coborât, devine mai costisitor pentru guvernul indian, precum și pentru toate companiile indiene, să strângă fonduri, deoarece acum lumea vede o astfel de datorie ca o propunere mai riscantă.

Care este perspectiva Moody’s privind creșterea economică, locurile de muncă și venitul pe cap de locuitor?

Moody's se așteaptă ca PIB-ul real al Indiei să se contracte cu 4,0% în anul financiar curent. După aceea, se așteaptă la o redresare bruscă în 2021-22. Dar pe termen lung, se afirmă că ratele de creștere sunt probabil să fie semnificativ mai scăzute decât în ​​trecut, din cauza investițiilor slabe persistente din sectorul privat, a creării de locuri de muncă calde și a unui sistem financiar deteriorat.

Se afirmă că o perioadă prelungită de creștere mai lentă poate diminua ritmul îmbunătățirii nivelului de trai...

Imparte Cu Prietenii Tai: