Explicat: De ce RBI a lăsat ratele dobânzilor neschimbate

Analiza politicii monetare RBI a menținut ratele dobânzilor în așteptare, contrar așteptărilor pieței. O privire asupra modului în care preocupările legate de inflație și creștere au condus la această decizie și alte aspecte cheie.

Guvernatorul RBI Shaktikanta Das. (Express Foto/Fișier)

Banca de Rezerve a Indiei a menținut ratele dobânzilor în așteptare joi, încercând să limiteze o creștere a inflației cu amănuntul, chiar dacă creșterea rămâne o preocupare. RBI a redus ratele de politică monetară cu 115 puncte de bază din februarie a acestui an și a pompat lichidități de aproape 10 lakh crore în sistemul financiar. În revizuirea sa bilunară de politică monetară de joi, a dat, de asemenea, semnalul verde unei scheme de restructurare a împrumuturilor pentru a salva debitorii stresați.

De ce nu a redus Comitetul de politică monetară ratele dobânzilor?

susan seinfeld actriță

În timp ce guvernatorul Shaktikanta Das a spus că poziția acomodativă a RBI continuă, menținerea dobânzilor contravine așteptărilor largi ale pieței privind o reducere a ratelor de politică monetară pentru a permite băncilor să împrumute mai mult. Inflația cu amănuntul, măsurată prin Indicele prețurilor de consum, a crescut în iunie la 6,09% de la 5,84% în martie, încălcând intervalul țintă pe termen mediu al RBI de 2-6%. Acesta pare să fi fost un steag roșu major care a determinat decizia unanimă a MPC.

Mai mult, Das a semnalat îngrijorarea cu privire la nivelul ridicat al inflației alimentare interne. Având în vedere incertitudinea din jurul perspectivelor inflației și starea slabă a economiei pe fondul pandemiei, grupul de politici a decis să mențină rata de politică monetară în așteptare, rămânând în același timp vigilent pentru o reducere durabilă a inflației pentru a utiliza spațiul disponibil pentru a sprijini o revigorare a ratei economie.

De ce este RBI îngrijorat de inflație?

Guvernatorul RBI a precizat că tipăririle principale ale inflației cu amănuntul din aprilie-mai 2020 necesită mai multă claritate. Obiectivul inflației în sine este acoperit și mai mult de creșterea prețurilor alimentelor din cauza inundațiilor din estul Indiei, a perturbărilor legate de izolare și a presiunilor de împingere a costurilor sub formă de taxe mari pe produsele petroliere, creșteri ale tarifelor de telecomunicații și creșterea costurilor materiilor prime reflectate. în creșterea prețurilor la oțel și a aurului la cererea de refugiu.

Inflația generală din iunie, după o diferență de două luni, și amprentele imputate ale inflației pentru aprilie-mai, au adăugat incertitudinea perspectivelor inflației. Întreruperea lanțului de aprovizionare din cauza Covid-19 persistă, cu implicații atât pentru prețurile la alimente, cât și pentru cele nealimentare. În timp ce presiunea prețurilor în legumele cheie urmează să se reducă, produsele alimentare pe bază de proteine ​​ar putea apărea și ca un punct de presiune, având în vedere echilibrul strâns dintre cerere și ofertă în cazul legumelor.

RBI observă că perspectivele inflației din categoriile nealimentare sunt pline de incertitudine. Volatilitatea piețelor financiare și creșterea prețurilor activelor prezintă, de asemenea, riscuri pozitive pentru perspective. Inflația totală poate rămâne ridicată în al doilea trimestru din 2020-2021, dar se poate modera în a doua jumătate a anului 2020-2021, ajutată de efectele de bază favorabile mari.

Sursa: RBI Financial Stability Report, iulie 2020

Reducerea anterioară a dobânzii funcționează?

RBI a susținut că reducerea cumulată cu 250 de puncte de bază a ratei repo din februarie 2019 își face drum în economie, scăzând ratele dobânzilor pe piețele monetare, obligațiunilor și creditului și îngustând spread-urile. În mai, MPC a redus rata repo cu 40 pb la 4%, menținându-și în același timp poziția de politică acomodativă. De fapt, în ultimele șapte luni, MPC a redus deja rata repo cu 115 bps, deși transmiterea de către bănci către clienți încă urmează să intre pe deplin. Cu toate acestea, RBI spune că ratele de transmitere către împrumuturi bancare s-au îmbunătățit, rata medie ponderată a împrumuturilor pentru împrumuturile proaspete în rupii scăzând cu 91 bps în perioada martie-iunie. Pe de altă parte, și ratele depozitelor au scăzut, lovindu-i pe economisiți.

Care este evaluarea RBI a economiei?

Se spune că activitatea economică a început să se redreseze de la minimele din aprilie-mai, în urma redeschiderii inegale a unor părți ale țării în iunie. Cu toate acestea, proaspete infecții cu Covid-19 au forțat reînnoirea blocajelor în mai multe orașe și state, iar câțiva indicatori de înaltă frecvență s-au stabilizat. RBI și mulți experți, inclusiv președintele HDFC, Deepak Parekh, au spus că redresarea economiei rurale este de așteptat să fie robustă, susținută de progresul semănării kharif.

Firmele producătoare care răspund la sondajul RBI privind perspectivele industriale se așteaptă ca cererea internă să se redreseze treptat din T2 și să se mențină până în T1 din 2021-22. Pentru 2020-21 în ansamblu, creșterea reală a PIB-ului este de așteptat să fie negativă. Limitarea timpurie a pandemiei poate îmbunătăți perspectivele. Un spread mai prelungit, abaterile de la prognoza unui muson normal și volatilitatea pieței financiare globale sunt riscurile de scădere.

Explicat expliciteste acum pornitTelegramă. Clic aici pentru a vă alătura canalului nostru (@ieexplained) și fii la curent cu cele mai recente

Depinde RBI de forța de lichiditate pentru a reduce ratele și a stimula creșterea?

casa amancio ortega

Măsurile de lichiditate anunțate de RBI din februarie 2020 s-au agregat la aproximativ 9,57 lakh crore - echivalent cu aproximativ 4,7% din PIB-ul nominal 2019-2020. RBI a spus că măsurile de lichiditate de până acum au contribuit la reducerea semnificativă a costurilor dobânzilor pentru debitorii corporativi, ceea ce a dus la transmiterea efectivă a ratelor de politică mai scăzute și la îmbunătățirea condițiilor financiare. Situația companiilor financiare nebancare și a fondurilor mutuale s-a stabilizat de când Covid-19 a zguduit piețele pentru prima dată în martie.

RBI a anunțat joi o facilitate specială suplimentară de lichiditate de 10.000 de milioane de Rs la rata repo de politică - 5.000 de milioane de Rs fiecare către Banca Națională pentru Locuințe și NABARD. Acest lucru este de așteptat să îmbunătățească fluxul de fonduri către sectorul locuințelor, NBFC și instituțiile de microfinanțare. Măsuri precum restructurarea creditelor vizează îmbunătățirea poziției de lichiditate a companiilor și persoanelor fizice.

De asemenea, în Explained | Cele două motive pentru care RBI nu a redus dobânzile, contrar așteptărilor

Care este noul cadru de restructurare a creditelor pentru activele stresate?

Întrucât moratoriul privind rambursările creditelor se va încheia pe 31 august, băncile și RBI se așteaptă la o creștere a creditelor neperformante. Activele neperformante ar putea crește până la 14,7% din totalul împrumuturilor în cel mai defavorabil scenariu până în martie 2021. Pentru a ușura sectoarele stresate afectate de pandemie, RBI a deschis un instrument general, unul- fereastră de restructurare pentru cei care sunt în stare de nerambursare pentru cel mult 30 de zile de la 1 martie 2020. Pentru restructurarea creditelor corporative și mari, au fost specificate monitorizarea strictă și respectarea normelor pentru a preveni ecologizarea permanentă a creditelor neperformante. Pentru debitorii corporativi, băncile pot invoca un plan de rezoluție până la 31 decembrie 2020 și îl pot implementa până la 30 iunie 2021. Într-o relaxare majoră pentru bănci, RBI a spus că conturile de împrumut ar trebui să rămână standard până la data invocării.

Restructurarea expunerilor mari va necesita o evaluare independentă a creditului de către agențiile de rating și o validare a procesului de către un comitet de experți care va fi prezidat de K V Kamath. Pentru a atenua impactul pierderilor așteptate din împrumuturi, băncile trebuie să constituie un provizion de 10% împotriva acestor conturi aflate în rezoluție. În cazul mai multor creditori pentru un singur împrumutat, băncile trebuie să semneze un acord inter-creditori (ICA). Se așteaptă ca planul de reformare a creditului să țină sub control nivelul creditelor neperformante.

Cum rămâne cu soluționarea împrumuturilor personale?

Pentru acestea, RBI a pus în aplicare un cadru separat. Doar acele conturi de împrumut personal care au fost clasificate ca standard, dar nu au fost în stare de nerambursare mai mult de 30 de zile la 1 martie 2020, sunt eligibile pentru rezoluție. Cu toate acestea, facilitățile de credit oferite de creditori propriului personal/personal nu sunt eligibile. Planul de rezoluție pentru împrumuturile personale poate fi invocat până la 31 decembrie 2020 și va fi implementat în termen de 90 de zile după aceea. Spre deosebire de cazul restructurării expunerilor corporative mai mari, nu va exista nicio cerință pentru validarea terților de către comitetul de experți sau de către agențiile de rating de credit sau necesitatea de ICA în cazul împrumuturilor personale. Termenul împrumuturilor aflate în rezoluție nu poate fi prelungit cu mai mult de doi ani. Planurile de rezoluție pot include reeșalonarea plăților, conversia oricăror dobânzi acumulate sau care urmează să fie acumulate într-o altă facilitate de credit.

Citește și | Care este legătura dintre rata inflației și rata dobânzii?

Imparte Cu Prietenii Tai: